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IPO 过会数大幅减少说明什么?

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  • 2019-09-27
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简介皮海洲  由于IPO上会环节从严把关,从去年10月17日以来,撤回IPO申请材料的企业就

    皮海洲

      由于IPO上会环节从严把关,从去年10月17日以来,撤回IPO申请材料的企业就超过160余家。而更多的是还没有递交 IPO 材料的企业,面对IPO环节的从严审核,它们望而生畏并因此止步不前。这对净化IPO公司队伍显然是有积极意义的。

      据有关资料显示,截止11月28日,今年A股市场共有104家企业成功过会,较2017年同期的361家大幅减少257家,降幅达71%。IPO企业过会数量大幅减少,无疑是一件非常令人关注的事情。毕竟IPO企业过会数量的大幅减少,在很大程度上也代表着企业IPO数量的大幅减少,这是股市融资功能强弱的一个重要指标。事实也确实如此。今年1月到11月,企业IPO的数量仅为96家,而去年同期却达到了419家,同比下降了77.09%。对于重视融资功能的A股市场来说,这个结果或多或少有些让人意外。

      那么,IPO企业过会数量大幅减少说明了什么?它首先说明了股市行情的低迷。因为今年以来的股市行情总体上处于下跌态势,上证指数从今年1月29日的最高点3587.03点下跌到10月19日的最低点2449.20点,最大跌幅达到了 31.72%。因为股市行情低迷,市场承接新股的能力下降,企业IPO数量下降,IPO企业过会数量减少,也就在意料之中了。

      不过,除了受行情低迷的影响外,IPO企业过会数量大幅减少还说明了一个非常重要的问题,那就是IPO企业上会审核的从严把关。这是一个有目共睹的客观事实。因为第十七届发审委自从2017年10月17日开始履职以来,就以从严发审著称。有统计数据表明,在从2017年10月17日到2018年10月19日的一年中,证监会第十七届发审委以首发审核工作会议的方式,进行了共计245家拟上市公司的261次首发审核。其中顺利过会的有141家,未通过的有88家,暂缓表决的有16家,取消审核的也有16家,大发审委履职期间首发审核的总通过率为54.02%。与先前主板发审委和创业板发审委80%以上的过会率相比,差异接近30个百分点,跌幅非常明显。第十七届发审委也因此赢得了“史上最严”的美称。因此,今年IPO企业过会数量大幅减少,这与本届发审委的“史上最严”审核有密切联系。

      IPO上会环节的这种从严审核对于净化A股市场的投资环境是有积极意义的。一方面,它有利于提高过会企业的质量,进而提高整个上市公司的质量。这对于提高投资者的信心也是有积极意义的。如果一些绩差公司、问题公司蒙混上市,企业上市就变脸,就曝出各种各样的“地雷”,这不仅不利于提高上市公司的质量,对投资者的信心也是一种打击。另一方面,对IPO上会公司进行从严审核,也可以对一些问题公司、绩差公司起到震慑作用,有利于净化IPO公司队伍。实际上,正是由于IPO上会环节的从严把关,从去年10月17日以来,撤回IPO申请材料的企业就超过160余家。而更多的是还没有递交IPO材料的企业,面对IPO环节的从严审核,它们望而生畏并因此止步不前。这对净化IPO公司队伍显然是有积极意义的。

      实际上第十七届发审委之所以能成为“史上最严的发审委”,这是与发审环节的制度建设相匹配的。比如,随着第十七届发审委的成立,证监会还成立了发行与并购重组审核监察委员会,强化对发审委和委员的监督机制。对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察,对发审委和委员的履职行为进行360度评价,并实行终身追责。也正是这种终身追责机制极大地增强了发审委委员的责任感。所以,只要对发审委及委员会进行监察与终身追责的机制不变,那么对IPO公司“从严审核”的机制就不会出现太大的变化。因此,即便发审委换届,IPO环节“从严审核”的大方向不会改变。

      

    

    (责任编辑:赵艳萍 HF094)

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